伟星股份（002003）机构调查与研究与投资者问答精选（20年05月13日）

时间: 2024-05-22 06:56:14 |   作者: 尼龙拉链

  2019年报和今年的一季报在4月29日披露了，相信我们大家都仔细研究过了，总体情况不算差，好于同行及下游服装企业中等水准。2019年度收入基本持平，剔除北斗导航业务的影响，辅料主业同比增长5个点左右；实现归母净利润同比下降6个点左右，剔除北斗导航业务的影响，辅料主业归母净利润同比上升6个点左右。从区域市场分，国际市场好于国内市场；从产品类别来看，钮扣增速高于拉链。根本原因：一是2019年度国内纺织服装市场疲软，下游服装客户经营策略更趋谨慎，下单量减少。二是中美贸易争端的升级，以及国际大品牌客户本土化采购策略的调整，某些特定的程度上影响国内订单的转移。三是产品结构变化所带来的影响。公司拉链业务略有下降，跟流行趋势和成本控制等因素的影响有关系，塑钢跟尼龙拉链产品需求持续增长，金属拉链的需求在下降，从而拖累公司拉链整体业绩。从量上来说，拉链销量同比增长6个点左右，市场占有率是保持增长的。

  单第四季度而言，辅料主业营收及净利润同比增速均好于二、三季度增速，并且呈现向好态势，是公司多年持续推进国际化战略成效的体现，和公司海外生产基地的布局、营销网络逐渐完备以及国际营业销售人员本土化等措施的实施有较大直接关系。

  2020年，全球遭遇了新型冠状病毒肺炎疫情，终端消费疲软，大多数行业受到了不同程度的影响，纺织服装行业受到较大冲击，服装辅料企业也倍感压力。2020年一季度，公司营收同比下滑20个点；净利润同比增长18个点，主要是非经常性损益金额较大，而一季度的基数较小，弥补了业绩下滑趋势。从区域市场来分，仍然是国际市场好于国内市场。从产品类别来看，钮扣和拉链都有一定幅度的下降。当然一季度变化并不意味着未来的一个趋势，影响也是短暂的。

  随着疫情的持续发展，国内3月份开始生产经营已逐渐常态化，消费市场也慢慢复苏，而海外市场目前也开始分阶段复工，暂停、取消的订单逐渐在恢复。经过这次疫情，虽然对我们当前的经营业绩造成一定的影响，但从长远来看，未必是坏事，经过这次调整，行业集中度逐步提升，具备综合竞争实力并享有一定品牌美誉度的行业领先者带来新的发展机遇，市场之间的竞争优势更加明显。

  答：4月上旬海外订单暂停或取消的现象显而易见，虽疫情的有效防控，目前订单在逐步恢复。

  答：公司产品的生产周期一般在3-7天，忙季会适当延长，客户依据自己的经营规划提前下单一至十二个月不等。

  答：目前国内外订单都在逐步复苏，当前的产能利用率并不高。随着海外疫情的有效防控，终端消费需求将得到恢复，刚才也介绍了，经过这次行业洗牌，具备综合竞争实力并享有一定品牌美誉度的行业领先者带来新的发展机遇，市场之间的竞争优势更加明显。

  答：公司作为国内顶级规模、品类最齐全的服装辅料企业，与全球众多知名服装品牌建立了战略合作伙伴关系。包括波司登、海澜之家、森马、安踏等国内知名服装品牌以及H&M、Nike、Adidas、迪卡侬、Armani等国际知名品牌企业。因受疫情影响，终端消费疲软，下游服装企业经营策略更趋谨慎，订单同期比存在下滑。但随着海外疫情的有效防控，终端消费需求将快速恢复。

  5、尼龙、塑钢拉链需求上升，金属拉链需求下降，公司怎么样应对产能和需求不匹配的状态？

  答：自市场情况出现变化以来，公司有对塑钢及尼龙拉链的产能作适当的调整，每年根据订单情况增加一部分的设备投入，同时加大推进智能改造力度，加快智能制造应用与推广，应对发展过程中产能不匹配的状态。

  答：公司辅料产品成本由原材料成本、制造成本、人工成本等组成，分别占比57%、21%、21%。智能化水平的提升，将一定程度上扩大公司产能并提高人均产值，也对产品毛利率产生一定的利好。

  答：中捷时代股权转让形成的投资损益在经国防科工局批准并完成股权转让相关手续后确认，到时还待会计师测算。

  答：新冠肺炎疫情在全球蔓延，公司孟加拉工业园前期也出现短暂的停工，目前已正常复工，订单情况好于去年同期。

  答：孟加拉工业园2019年度实现收入5,347万元，净利润-741万元。截止目前已完成两期建设，总体产能规模不大。三期建设完成并达产后，将有5个亿的产值贡献。公司当前海外生产基地的建设，主要是为了更好服务客户并获取订单。

  答：孟加拉工业园二期刚刚在一季度建成投产，目前任务是做好生产管理和流程完善等工作，三期建设还没有这么急。

  答：前期工程侧重于基础设施建设，二期、三期主要是生产设备的投入，会根据市场情况进行调整。

  答：毛利率变化主要受流行趋势变化和客户成本控制等因素的影响，公司产品结构发生明显的变化，高价值的金属拉链占比下降导致毛利率有所下滑。

  答：中捷时代主要以军品业务为主，受行业特性的影响，其业务一般集中在四季度体现，因此前三季度的收入通常都较少，所以中捷一季度业绩对公司总体业绩的影响较小。

  答：海外疫情的爆发及蔓延影响企业四月份的订单量，但是五月份的接单量已经在逐步好转，后期其实是要看各国防疫工作的成效如何。

  答：受疫情影响，下游服装客户经营策略更趋谨慎，所以“小批量，多批次”的现象较为显著。